Grayscales GBTC erstmals mit Zuflüssen

Nach einer Serie von Abflüssen hat der Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) am gestrigen 3. Mai 2024 erstmals Nettozuflüsse verzeichnen können. In Anbetracht von fast vier Monaten kontinuierlicher Abflüsse, die nach der Umwandlung in einen Bitcoin-ETF im Januar begonnen hatten, wunderten sich viele Marktbeobachter über diese aktuelle Meldung.

Eine noch nie dagewesene Serie von Abflüssen prägte den Grayscale Bitcoin Trust über mehrere Monate hinweg, was vor allem auf die vergleichsweise hohe Management Fee zurückzuführen war. Während die Konkurrenzprodukte deutlich günstiger waren, entschlossen sich viele Anleger, ihre Gelder abzuziehen, obwohl der GBTC mit etwa 27 Milliarden USD an verwaltetem Vermögen der mit Abstand größte der ETFs war und das auch immer noch ist. Auch die Abverkäufe durch die insolventen Krypto-Firmen FTX und Genesis spielten eine große Rolle bei der Negativserie. Die beiden Pleite-Unternehmen verkauften in den vergangenen Wochen eine hohe Anzahl an GBTC-Anteilen, um ihre Gläubiger ausbezahlen zu können.

Ironischerweise stand respektive steht der IBIT von BlackRock mit rund 15,5 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen kurz davor, den GBTC, der nach der Outflow-Serie nur noch rund 17,5 Milliarden US-Dollar verwaltet, als größten ETF abzulösen. Jetzt baute GBTC den Abstand erstmals aus.

Mögliche Gründe für die Inflows lassen sich in verschiedenen Spekulationen finden. Zum einen wird angenommen, dass der Verkaufsdruck durch Genesis und FTX stark nachgelassen hat. Diese Verkäufe hatten, wie bereits erwähnt, einen erheblichen Einfluss auf den Abfluss von Geldern aus dem Grayscale Bitcoin Trust. Zum anderen wird vermutet, dass die jüngsten Inflows auch darauf zurückzuführen sind, dass Grayscale intensiv Werbung für den GBTC gemacht hat. So könnten die "Normie-Investoren", also weniger informierte oder unerfahrene Anleger, sich nicht allzu sehr mit den unterschiedlichen Gebührenstrukturen der Bitcoin-ETFs auseinandergesetzt haben und stattdessen einfach den größten ETF auf dem Markt gewählt haben. Der GBTC ist schließlich noch immer der größte Bitcoin-ETF, und trotz der höheren Management-Fee könnten die Anleger den "Marktführer" als sichere und zuverlässige Wahl betrachtet haben, ohne die Gebühren genauer zu vergleichen. Auch über mögliche Marktmanipulationen oder Käufe durch Barry Silbert und sein Family Office wurde in den sozialen Medien diesbezüglich debattiert. Die Frage, welche die realistischste oder korrekte Erklärung ist, können und wollen wir an dieser Stelle jedoch nicht beantworten.

Der Bitcoin-Kurs stieg am gestrigen Handelstag um rund 6,5 Prozent, nachdem eine baldige Zinssenkung aufgrund der vermeldeten überraschend schlechten Arbeitsmarktdaten aus den USA wahrscheinlicher wurde.